目前螺纹钢市场上，钢贸商正在新一轮供需错配的节奏中带着镣铐跳起。出于对2018年行情的寄予厚望，钢贸商在2017年底乘机累官库，造成了仓库现在广泛满座的情况，同时使得囤货成本保持在4000元/吨-4200元/吨的高位水平。不得已天逼令人愿，一旁是库存的积累，一旁是市场需求的延后，螺纹钢期现货价格经常出现断崖式暴跌，将钢贸商推至了砍仓的边缘，而钢贸商冲撞又激化了价格下降的速率。业内人士指出，钢材3月积累的库存压力仍然较轻，消化仍须要时日。

昔日香饽饽成烫手山芋今年1月钢厂价格和市场价格凌空，造成贸易商1月份亏得很惨，2月份略为好点，但由于2月份销售周期短，基本有价无市，一二月平均值基本不赚。现在库存仅有在贸易商手里，钢厂库存没压力，所以钢厂现在还在牙生产，甚至拚命纳价格，贸易商现在很惨。上海地区一位钢贸商在中泰证券调研时回应。其讲解称之为，仓库现在广泛满座，杭州仓库最少须要排队半个月，上海满座，南京有可能还有很少空间可以存放在，整体情况不容乐观。

贸易商年初加快囤货，赌年后的旺季行情，但目前库存十分低，有部分架上商要开始砍仓。大型贸易商囤货成本在4200元/吨左右(不不含利息，利息是每月1分2厘)。

钢贸商对螺纹钢后市行情的寄予厚望，使得2018年库存积累速度和量大超强预期。贸易商悲观市场需求预期促其主动累官库，拿货成本在4000元/吨附近。广发证券分析师李莎回应。根据数据，从2017年冬储总计来看，时点就是指2017年12月15日开始总计，倒数十二周下降1192.09万吨至1967.08万吨，总计下降153.82%。

目前库存统计资料上不不存在权威数据，主要参照钢联和去找钢网，但由于样本统计资料的不确定性，实际库存有可能低于统计数字。根据中泰证券调研结果，华东地区甚至全国广泛仓库满座，历史上很少南方地区仓库低库存，但今年广州地区仓库皆经常出现满座情况(除惠州、东莞外均满仓)。

中泰证券指出，这从侧面体现了市场需求很差。此外，今年终端下游也尚存部分库存，明确量无法统计资料，但比2016年和2017年低。

目前从钢贸商到终端下游手中皆有货，主要库存压力在钢贸商，唯一的受到影响是钢厂库存压力比较较小，否则钢价暴跌更加简洁。库存积累的另一方面，市场需求却未见起色。

国投安信期货研究院黑色首席分析师曹颖回应，节假日、南方阴雨、返工快，再行再加部分地区缩工令并未中止等，联合造成了今年建筑工地对钢材的市场需求获释大幅度晚于预期，这也是钢材贸易库存大幅度积累、贸易商冬储预期落空的最主要原因。资金链紧绷加添压力冬储贸易商库存压力大的同时，还得面对一季度末邻近的资金紧张，今年的架上成本又低，因此，钢贸或矿贸当下的资金压力都较小。

在这种市场需求真空期里，季末资金紧张，再行变换超高库存，必要造成黑色系期现货价格经常出现断崖式暴跌。曹颖说道。中泰证券回应，调研中，钢贸商广泛体现资金面紧绷，今年架上方账期延长至60-65天(往年是90天)，保证金按关系亲近从10%到15%、20%平均，利息一般每月1分1厘，少数高达1分4厘、1分5厘，年化利率迫近20%。账期届满集中于在3月下旬，最晚3月底，大部分钢贸商囤货成本在4200元/吨。

如果钢价之后暴跌，架上方资金紧张，钢贸商不得不面对降价砍仓局面。北京三叶帆投资公司总经理此前一周评论称之为，1月底2月初上杠杆的钢贸商，账期时间大约就是3月底4月初，本周成交价还不放量的话，下周钢贸商估算就要生气了，当前价格基本是钢贸商囤货价格，目前现货价格绷住不跌到，就是因为钢贸商成本相似，抱团供暖，到下周终端订购仍然不放量的话，到钢贸商的金融架上相似届满，难道不会有冲撞。盘面上，3月以来，螺纹钢期货主力合约从4062元/吨的高位断崖式暴跌，至今总计跌幅已约9.18%，截至3月19日，收报3651元/吨。

市场广泛测算指出3700元/吨是钢贸商砍仓的底线，盘面也许指出，冲撞早已开始再次发生。业内人士回应。

市场需求经常出现转好迹象2017年10月、11月建材不存在一波相当严重的供需错配，在产业链没打算的情况下，钢价上涨1000元/吨，这一波行情给了钢贸商对2018年相当大的期望，所以钢价从5000元/吨迅速跌4000元/吨以后，钢贸商指出3月份可能会反复2017年11月的行情。春节前整体情绪悲观，完全一致看多，从年前到年后大幅度囤货。中泰证券回应。

目前某种程度是供需错配，只不过上次是市场需求大幅提高，供应不济；而当下是供应大幅提高、市场需求不至，错配的主角早已悄悄调换。西南证券分析师夏学钊回应，黑色系由的龙头品种是螺纹钢，本轮下跌正是由螺纹钢下跌引导，而其下跌的原因在于供需面实际变化与市场预期不存在较小偏差。首先，市场需求末端启动慢于预期，今年春节晚于往年，按道理春节后下游工地市场需求衰退不会较慢，但实际情况是下游市场需求如期未见显著回落；其次，供应量远超过预期，1-2月份正处于采暖季限产区间，然而粗钢日产量却与非限产时段相差无几；供应减少远超过预期、市场需求回落高于预期，理所当然的结果就是库存量增长速度近超强预期，螺纹钢库存量3月份升到历史高位。

值得注意的是，上周市场需求有转好迹象。光大证券数据表明，上周，唐山钢厂高炉开工率为55.49%，环比前一周下跌3.66个百分点。沪线螺终端订购量环比下跌33%。经销商钢材库存上升0.83%，其中长材库存上升0.69%，板材库存上升1.21%。

工地市场需求上周开始启动，南方终端订购积极性有所转好，但仍有较小下降空间。钢厂高炉仍然保持较低动工，且采暖季完结复产有可能须要等到3月底或4月初，所以钢材供应不足最相当严重时期有可能已过。但另一方面，钢材贸易库存压力低企，同比增幅高达28%，钢厂库存也有明显累增，所以钢材3月积累的压力仍是较轻，消化仍须要时日。

曹颖说道。兴证期货分析师李文婧回应，今年钢材社会库存较前几年高点都有所下沉。在上周看到库存高点以后上升速度较快。

解释随着电炉的投产和高炉的跃进，低利润性刺激了钢铁产量的减少。而市场需求在房地产新屋动工回升的基础上，快速增长并不显著。此前期望的旺季市场需求不如预期，预期落空后价格回升。

目前电炉投产和高炉炼钢利用废钢能力的快速增长，钢材供应紧绷的局面预计长年获得减轻，未来钢材市场的长年对立转变成废钢供应和长年市场需求上。目前升到历史高位的库存量某种程度是造成本轮暴跌的诱因，也沦为未来走势的压制因素。从更加宏观的角度来看，2018年钢材市场需求不容乐观，而供应端的去生产能力进程也转入尾声，大的供需逻辑也不反对钢价再行经常出现新一轮的趋势性下跌，起于2015年底的钢价牛市顶点或已确定。夏学钊回应。

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